一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
        近一周美股市场主要受欧美疫情抬头、经济数据发布、疫苗取得进展相关信息等因素的综合影响，三大股指高位震荡运行、涨势分化，纳斯达克周度收涨、标普500和道琼斯收跌。具体来看，11月24日，周一盘后美国总务署通知拜登权力交接程序正式开始，美国大选不确定性基本扫除，叠加近期疫苗取得有效进展，市场开启经济复苏预期，市场风险偏好升温，美国三大股指上行。11月25日，美国当周初请失业金连续两周反弹，显示疫情抬头的影响，美联储公布货币政策会议纪要权衡调整资产购买计划，并且担忧经济复苏，美联储官员预计年底前不会颁布任何财政支持方案。市场重燃对经济复苏和疫情影响的担忧，美国三大股指走势分化，道指、标普下跌，纳指再创新高。11月26日因感恩节休市一日。11月27日，虽然疫情抬头引发经济复苏担忧以及新一轮政策刺激计划仍未落地，但受疫苗信息利好以及拜登当选基本落地的影响，市场风险偏好延续，美国三大股指震荡上行。11月30日，美国三大股指震荡收跌，三大指数运行至前期高位之后面临方向抉择，但目前新一轮刺激计划难以在年前落地叠加疫情抬头影响就业市场，限制上行空间。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
        美国时间11月24日-11月30日当周，三大指数高位震荡运行，因疫情抬头的影响以及新一轮刺激计划仍未落地，标普500指数收跌，行业跌多涨少。其中受疫苗利好影响医疗健康板块表现强势，因市场风格短暂切换IT板块表现靠前，能源跌幅最大、金融和公共事业其次。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
        美国时间11月24日-11月30日当周，MSCI核心区域指数跌多涨少，受权益市场调整影响，MSCI金砖四国、亚洲、亚太地区、新兴市场指数调整，由于欧美新一波疫情的影响，MSCI发达市场、欧澳远东、欧洲市场下跌。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析
      （1）美国11月Markit制造业PMI和服务业PMI保持扩张。11月23日公布数据显示美国10月Markit制造业PMI初值录得56.7，前值53.4，预期53；美国8月Markit服务业PMI初值录得57.7，前值56.9，预期55.3，11月Markit制造业PMI和服务业PMI均超出市场预期并保持扩张趋势，显示制造业和服务业商业活动都达到了2015年3月以来的最高水平，经济好转反映了需求的进一步增强。从美国ISM制造业PMI和Markit制造业PMI关系来看，两者相关性较高，11月Markit制造业PMI超预期修复或带动11月ISM进一步修复。
图1：美国Markit制造业、服务业PMI

资料来源：Wind 国际衍生品智库
       （2）美国10月耐用品订单增速放缓。11月25日公布数据显示美国10月耐用品订单月率得1.3%，前值1.9%，预期0.9%。8月耐用品订单，除国防外的耐用品订单增速均明显放缓，除运输外的耐用品订单增速小幅下滑，显示由于疫情抬头的影响和新一轮财政刺激措施仍未落地，下游需求放缓，经济增长保持L型复苏。
图2：美国10月耐用品订单

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （3）美国10月个人消费支出放缓。11月25日美国商务部公布的三季度经济数据显示，10月美国个人消费支出（PCE）环比增长0.5%，远低前值1.2%，为六个月来最低增速，但优于市场预期增速0.4%，为连续第六个月环比增长。随着美国经济复苏以及前期补贴政策的支撑，10月美国消费者支出稳步增长，但受疫情抬头以及新一轮政策仍未落地的影响，个人消费增长势头有所放缓。
图3：美国PCE

      （4）美国当周初请失业金人数不及市场预期，疫情抬头影响重现。11月25日公布数据显示美国至11月21日当周初请失业金人数录得77.8万人，前值74.8万人，预期73万人，表现不及市场预期。当周初请失业金人数连续两周表现不及市场预期，体现出疫情抬头对就业市场的影响，虽然较前期市场有所修复，但仍然承压运行。
        美国11月Markit制造业PMI和服务业PMI超出市场预期显示美国生产保持扩张、需求延续修复，但由于美国个人消费支出和耐用品订单销售放缓，叠加当周初请失业金人数显示劳动力市场仍然承压运行，显示疫情抬头以及政策尚未落地的影响。总体来看，美国经济生产保持扩张、地产需求保持强劲，但需求放缓，美国经济延续修复但斜率放缓，支撑美联储延续宽松政策刺激经济恢复，后续疫情和政策仍然是未来经济修复的重要影响因素。
 
三、持仓分析
        美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至11月24日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净空持仓32212手增加至38425手，多单减少3828手，空单增加2385手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净多持仓6794手增加至8746手，多单增加4566手，空单增加2614手；道琼斯($5)期货期权净多持仓3934手增加至5035手，多单增加522手，空单减少578手。迷你纳指和道琼斯期指合约多头力量小幅增强，迷你标普500股指期货空头力量明显增强。
       从持仓量情况来看，迷你标普500、小型道指投机持仓量分别减少1443手、57手，迷你纳斯达克100投机持仓量增加7180手；从净空单变化来看，迷你纳斯达克、小型道指净空单分别减少1952手、1101手，迷你标普500增加6213手。
图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
 
四、热点关注
表4：未来一周热点关注

资料来源：金十数据 国际衍生品智库
 
五、行情展望
        国际衍生品分析师认为：11月随着美国大选开启，大选结果逐渐落地，在全球经复苏预期和疫苗信息利好的带动下，市场风险偏好回升，权益市场反弹，11月中旬以来，市场逐渐对乐观预期形成定价，由于新一轮刺激计划仍未落地叠加疫情抬头的影响，市场近期维持高位区间震荡运行，等待方向抉择。短期来看，本周即将公布的非农就业数据或对行情产生一定影响，若非农就业不及市场预期，市场乐观情绪或有所减退，若大幅度超出市场预期，则需关注市场是否能突破阻力位，若顺利突破短期乐观情绪或延续。