截至11月29日COMEX铜报价3.4040美元/磅，涨幅2.64%，从宏观层面来看，上周美元指数持续走弱，降至9月以来新低，由于疫苗进展的利好消息频出，全球经济复苏的宏观不确定性下降，美元持续走弱，市场风险偏好回升，恐慌指数11月份从36的高位降至22附近低位运行。从产业层面看中国10月从智利进口铜精矿下滑，从澳大利亚进口铜精矿下滑近半成，原料供应紧缺对价格有支撑；中国精炼铜产量加速回升，但市场上仍有供给缺口，10月我国铜废碎料进口67146吨，环比减少15.96%，同比减少22.46%，废铜进口量减少以及国内采暖季环保力度上升，影响部分下游和拆解开工，废料产出减少，供应紧张情况加剧，利好精铜消费。11月的汽车产销仍呈现旺季特征；房地产竣工面积开始修复，三道红线政策压力下的竣工面积回升有望在四季度继续提速；空调生产步入旺季节奏；电力行业，国家电网铜交货量虽未有明显回升，投资却开始加快，结合财政政策空间，铜市场的四季度消费预期开始兑现。当前宏观基本面驱动因子对于价格仍存利好推动，库存在历史低位，但去库表现仍在持续，进口铜有所流入，洋山铜溢价开启反弹，关注在进口窗口打开后，国内库存消化能力如何，预计在下游和终端高开工率背景下，铜价上仍有一定空间，逢低多的策略依然有效。