截至11月20日隔夜COMEX铜报价3.2140美元/磅，涨幅0.56%，昨日欧美盘期间铜价震荡上涨，美元指数疲软。从宏观层面来看，本周公布的美国房地产相关数据拜表现良好，新开工总数，成屋销售数均超预期表现，对于铜价有一定提振作用；另外疫苗取得良好进展，不过美国目前的新增确诊拐点未现，财政刺激方案难落地，宏观不确定性在下降到目前状态后进一步向乐观状态迈进动能不足； 从产业层面来看，WBMS的数据显示今年前9个月铜市场供应短缺88.7万吨，短缺量进一步扩大，从实际情况来看，矿端紧张情况仍对价格形成支撑，精炼铜产量恢复加速，但与之对应的经济复苏对需求的拉动更快。在消费预期开始兑现，需求改善有显性信号的背景下，中国社库与交易所库存双降，升水继续保持坚挺，昨日国际铜期货合约上市，由于基准价偏高，价格迅速回落至合理区间运行，进口窗口盘中也有打开的迹象，外贸市场活跃度上升，保税区库存有望流入，铜价预计震荡走势，观望为主。