一、周度行情回顾1、美国主要股指期货品种周度表现
近一周美股市场主要受疫苗相关信息影响，在拜登当选、经济修复预期的支撑下，三大股指再创新高。具体来看，11月10日，随着市场对经济重启和复苏的乐观预期，以及疫苗利好消息的提振，与经济相关的周期板块表现相对强势，科技股下跌带动纳指和标普500下跌。11月11日，欧洲央行周三警告，新冠疫苗不会立即对经济产生影响，并暗示欧洲央行将采取更多刺激措施，叠加近几日美国疫情新增确诊病例攀升，打击了市场对经济复苏的乐观情绪。11月12日，美国三大股指震荡调整，前期市场因美国大选之后带来的乐观预期已经完成定价。11月13日，美国单日新增确诊病例再创历史新高，海外市场淡化疫情再度恶化的局面，受辉瑞疫苗利好消息、以及经济复苏预期的提振，周五晚间美三大股指涨幅均超1%。11月16日，Moderna宣布新冠疫苗三期实验有效率为94.5%，叠加拜登首谈新政府经济政策主张“不遗余力控制疫情”的前提下，将推动立法向州和地方政府提供资金，加强美国本土生产商品的政府采购、全国范围内推进15美元/小时的最低薪酬等措施，带动欧美股市普涨。
表1：当前合约周度表现
资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
美国时间11月10日-11月16日当周，受到疫苗信息提振以及部分经济数据表现超出市场预期的影响，标普500指数所有版块均上行。其中能源、IT、可选消费、必要消费和房地产等板块涨幅居前，显示市场对经济修复的乐观预期。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况
资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
美国时间11月10日-11月16日当周，美国大选逐渐落地，拜登当选概率加大、疫苗相关利好信息带动全球经济复苏预期，全球市场风险偏好延续回暖，MSCI指数全线上涨，其中MSCI亚洲、亚太地区、发达市场涨幅较大。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况
资料来源：Wind 国际衍生品智库
二、基本面分析
（1）美国10月CPI不及预期，居民需求仍待修复。11月12日公布数据显示美国10月季调后CPI月率录得0%，前值0.2%，预期0.1%，11月13日公布数据显示美国10月PPI月率录得0.3%，前值0.4%，预期0.2%，数据显示10月CPI不及市场预期、PPI略超市场预期。从PPI分项来看，能源同比降幅扩大、环比增长，食品同比、环比均保持扩张。从CPI分项来看，服装、医疗保健环比下滑，能源、住宅增幅收窄，食品饮料、娱乐、教育通信保持增长，显示可选消费价格增长缓慢，居民需求恢复相对缓慢。
图1：美国CPI
资料来源：Wind 国际衍生品智库
图2：美国PPI
资料来源：Wind 国际衍生品智库
（2）美国当周初请失业金人数表现超出市场预期。11月12日公布数据显示，美国至11月7日当周初请失业金人数录得70.9万人，前值75.7万人，预期73.5万人，当周初请失业金人数表现超出市场预期，连续数周在70-75万附近徘徊，但由于疫情影响和新的刺激计划尚未落地，美国就业市场目前离疫情前的水平仍然存在较大距离。
总体来看，虽然近期公布的经济数据显示美国经济延续修复，但就业市场喜忧参半，通货膨胀较前值下行，显示疫情抬头的影响，美国仍然需要进一步的政策支撑经济修复，短期内美联储的财政政策以及美国的外交政策或是影响外围市场的主要因素。
三、持仓分析 美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至11月10日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓1470手转至净空持仓14183手，多单增加6612手，空单增加22265手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净多持仓8967手增加至12228手，多单增加929手，空单减少2333手；道琼斯($5)期货期权净多持仓4640手减少至4486手，多单增加173手，空单增加327手。迷你标普500股指期货空头力量明显增强。
从持仓量情况来看，迷你标普500、小型道指投机持仓量分别增加28877手、500手、384手，迷你纳斯达克100投机持仓量减少1405手；从净空单变化来看，迷你纳斯达克减少3261手，迷你标普500、小型道指净空单分别增加15653手、154手。
图3：迷你标普500期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图4：E-迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
四、热点关注表4：未来一周热点关注
资料来源：金十数据 国际衍生品智库
五、行情展望 国际衍生品分析师认为：近期市场在美国大选初步落地、经济数据落地、疫苗取得实质性进展以及全球经济复苏乐观预期的带动下反弹，美国三大指数保持高位运行。目前市场偏向真空期，美联储新一轮财政政策计划、经济修复和疫苗落地或是后期影响市场的主导因素,短期内市场风格偏向稳健，经济修复预期、政策预期以及疫苗落地或对市场形成支撑，但随着近期中美关系扰动重现，预计短期内三大指数高位区间震荡的可能性比较大。
