截至11月17日隔夜COMEX铜报价3.2260美元/磅，涨幅1.38%。昨日欧美盘期间铜价有所回落，整体仍在高位运行。从宏观层面来看，市场的不确定性确有下降，风险情绪回升，中国签署RCEP协议利好亚洲地区的精铜消费，此消息对价格有提振作用；从产业层面来看，供给端之前的罢工风险有所缓解，但是秘鲁政治内乱引发人民大规模抗议行为对今年本就紧张的铜矿供应雪上加霜，实际影响程度还需进一步考证；从消费端来看，铜材开工率回升，铜管开工率回升较快或意味着空调生产部门进入旺季生产节奏，从10月房地产数据来看，房屋竣工面积降幅有加速收窄的迹象，竣工周期的来临仍在带动房地产竣工端的有色金属需求；汽车行业延续景气程度，产销两端加速修复，新能源汽车年内会为精铜带来需求增量；在消费预期开始兑现，需求改善有显性信号的背景下，中国社库与交易所库存双降，升水坚挺，构成当下价格拉升的内生驱动。铜价持续走高的动力还未形成，所以对于未来价格我们认为还是处于个重心上移的上升通道；不是单边趋势性行情的起点，不建议追高，逢低短多交易为主。