截至11月12日隔夜COMEX铜报价3.1330美元/磅，跌幅0.7%，昨日欧美盘期间铜价下挫，美元指数再度回升至93上方，全球疫情加重盖过了疫苗的重大进展。从宏观层面来看，中国10月CPI年率降至0.5%，中国工业品价格或能在明年接力猪周期再度推动CPI，加之美国新一轮补库周期的开始，宏观层面对于未来价格有推动作用，但当前时间节点力度不大，叠加疫情二次爆发，美国新增确诊连续9周升高，欧元区11月经济景气指数下行，疫苗进展提振效用有限，疫情仍压制着需求完全释放。从产业层面来看，中国10月进口铜精矿环比下滑，全年累积进口同比增长0.8%，炼厂四季度备库基本完成后，市场均处于观望状态，TC延续反弹走势，但冶炼利润改善空间有限。从消费端来看， 汽车继续延续强劲表现，产销连续7个月增长，10月传统汽车产量累计降幅继续收窄，新能汽车产量累计降幅加速回升，铜杆开工率有所回升，消费端整体仍呈现弱复苏格局。另外，进口比价修复程度有限，中国国内社库与交易所库存保持双降状态，升水坚挺，LME库存特别是鹿特丹与新奥尔良两地持续下降，预计铜价整体维持区间震荡格局，逢低短多交易为主。