截至11月5日隔夜COMEX铜报价3.1035美元/磅， 涨幅0.15%，昨日欧美盘期间受拜登接近达成270票的消息刺激，市场纷纷走势反弹走势，但整体来看，大选结果仍有不确定性因素。从宏观层面来看， 10月ISM制造业PMI录得59.3，超预期回升至18年11月以来的新高，制造业表现强劲；但美国10月“小非农”数据仅录得增加36.5万人，财政刺激计划受两院分歧仍难落地，今日美国大选或将继续主导市场情绪，当前拜登仍有264票，暂时领先，尽管拜登当选概率较大，不排除特朗普制造矛盾激发市场避险情绪。从产业基本面来看，主要矿企的三季报铜精矿产量恢复有限，智利9月铜产量同比下滑0.8%，秘鲁9月铜产量同比下滑16.1%，原料供应紧张对于价格仍有支撑。初端和终端消费表现呈现弱改善状态，汽车需求在10月仍表现出了相当强的韧性；地产竣工开始回升，空调暂未有明显变化。中国现货升水有所下调，国内需求小幅改善带动交易所和社库双降。关注美国大选结果走向，暂建议观望为主。