截至10月29日17:10COMEX铜报价3.0685美元/磅，涨幅0.15%，今日亚洲盘期间铜价小幅反弹，随后美元指数再度拉升，铜价回落。从宏观层面来看，海外宏观风险逐渐增大，其一是欧洲疫情再度加重，德国和法国开启封城模式，预计后续新增确诊能逐渐恢复，但是需求损失能否作为催化欧元区财政刺激政策的动力还有待观察；其二是美国大选风险仍存，市场资金趋于谨慎，恐慌指数重回三季度以来的高位40运行，宏观层面在主导铜价上的力量更大。从产业层面来看，三季度海外矿企产量恢复情况一般，大多数企业三季度产量同比降幅在10%以上，加之智利罢工事件扰动， 供给暂对价格形成较强支撑。当前仍需关注到中国需求端的改善，汽车市场销售继续维持旺季表现，但在用铜量较多的房地产和基建领域发力的迹象不明显，不过消费预期并没有进一步削弱，近期现货市场升水较为坚挺，中国社库和交易所库存都呈现小幅下降趋势，流动货源并未特别充足，需求端呈现弱改善状态。不过鉴于当前宏观风险主导铜价力量更大，当前价格建议观望为主。