截至10月28日17:00COMEX铜报价3.0895美元/磅，跌幅0.15%，今日亚洲盘期间铜价震荡走高后，盘末突然跳水，受市场谨慎情绪影响，美元指数与恐慌指数上行。从宏观层面来看，美国财政刺激方案大选前无法达成，前期乐观预期落空；昨日公布的美国9月耐用品订单月率超预期录得1.9%，订单回升，一定程度上体现经济韧性，铜价受到一定提振。从产业层面来看，近期全球主要矿企陆续公布三季度矿山铜产量，从完成情况来看，铜精矿产量恢复有限，仍处于下滑趋势，泰克资源下调全年铜产量目标，南方铜业三季度铜精矿产量也出现下滑，原料供应对价格形成支撑，精炼铜月产量开始年末冲量，精炼铜四季度产量有望保持单月8-10%的同比增速，由此带来的供应压力仍值得关注。终端消费表现仍无亮点，汽车继续保持高速增长模式，国网用铜，房地产和空调还未明显发力；房地产市场竣工面积修复继续放缓，9月竣工面积降幅扩大0.8个百分点至11.6%；当前全球显性库存仍处于历史低位，该背景下对于国内四季度消费回暖预期较强的看多逻辑仍然存在。现货市场连续两日升水抬高，市场买兴回温，下游需求较9月出现改善，周内仍需注意海外宏观风险扰动，操作建议观望为主。