截至10月27日17:30COMEX铜报价3.0895美元/磅，亚洲盘期间铜价冲高回落，价格仍处于回调阶段。从宏观层面来美财政刺激仍处于谈判僵持状态，前期乐观预期不在；另外虽然美国大选结果尚未确定，市场开始交易拜登执政的情况，市场情绪谨慎。从产业层面来看，精炼铜月产量开始年末冲量，精炼铜四季度产量有望保持单月8-10%的同比增速，由此带来的供应压力仍值得关注。终端消费表现仍无亮点，汽车继续保持高速增长模式，国网用铜，房地产和空调还未明显发力；房地产市场竣工面积修复继续放缓，9月竣工面积降幅扩大0.8个百分点至11.6%；当前全球显性库存仍处于历史低位，该背景下对于国内四季度消费回暖预期较强的看多逻辑仍然存在。海外基金净多头持仓继续保持增大趋势，对于中期铜价表现乐观。铜价暂难拜托区间震荡，操作建议回调后逢低短多交易。