截至10月26日17:40COMEX铜报价3.11美元/磅，跌幅0.61%，今日亚洲盘期间铜价偏弱震荡，价格进一步回调。从宏观层面来看欧美主要发达国家公布10月制造业PMI初值数据，其中欧元区10月制造业PMI初值录得54.4，较9月超预期上升0.7个百分点，美国10月Markit制造业PMI初值录得53.3，较9月上升0.1个百分点，但不及预期；从欧美制造业PMI数据来看，虽然疫情在欧洲二次爆发，美国疫情仍在高峰，但是制造业的恢复依然快于服务业，从结果影响来看，数据公布对于美元指数仍将产生一定利好影响。当前全球显性库存仍处于历史低位，该背景下对于国内四季度消费回暖预期较强的看多逻辑仍然存在。海外基金净多头持仓继续保持增大趋势，对于中期铜价表现乐观。本周宏观层面依然要关注美国11月3日大选结果前夕的市场谨慎情绪影响，海外疫情未退，国内疫情点状式出现，全球防疫压力明显增加，而国内需求表现仍无亮点，高位铜价继续冲高压力增大，操作建议回调后逢低短多交易。