截至9月25日隔夜COMEX铜报价2.9660美元/磅，涨幅0.12%，昨日欧美盘期间铜价探底回升，价格最低跌至近期新低的2.9135美元/磅，主要因素还是来自于宏观避险情绪的提升，受贵金属价格大幅下跌影响，美元指数连续三日走强涨至近期新高，风险情绪明显授抑，铜价回落。从宏观层面来看，由于昨日美国周初请失业金人数的再度反弹，经济复苏不确定性增大，民主党派政治酝酿新的财政刺激方案，规模或达2万多亿美元；近期宏观风险事件较多也使得整体资产价格波动率上升，欧洲疫情二次爆发的担忧，英国脱欧协议达成临近最后的过渡期、美国大选以及经济复苏放缓的影响集中出现，市场风险情绪可能仍将受到抑制。基本面情况来看，TC继续保持低位，炼厂的8月的产量逐渐恢复正常，供应端的价格支撑来自于矿山供应的扰动和低冶炼利润。从消费端的表现来看，尚未有走出淡季的迹象，致使中国国内库存继续累积，去库时点延后，消费难有亮点是压制国内铜价的主要原因，中国铜产量回升和弱消费现实对于铜消费预期有一定削弱，操作建议观望为主，可轻仓试多。