截至9月21日18:00COMEX铜报价3.0820美元/磅，跌幅1.08%，今日亚洲盘期间美元指数低位反弹，高位铜价承压回调。从宏观层面来看，美联储利率决议相对宽松，并有进一步刺激经济促进就业的计划，欧元区国家也维持宽松的表现，铜价受到疫情后全球经济恢复，经济增速预期上调和通胀预期的三重提振，但是市场潜在的宏观风险扰动因子较为突出，风险情绪难有继续改善空间；基本面情况来看，TC继续保持低位，炼厂的8月的产量逐渐恢复正常，产铜量达89.4万吨，同比增长9.7%，供应端的价格支撑来自于矿山供应的扰动和低冶炼利润。从消费端的表现来看，房地产市场表现相对弱势，8月的竣工面积修复不及预期，不过今年由于疫情影响复工相对较晚加之房地产本来的竣工周期，9月和四季度仍然有良好的地产竣工用铜预期；汽车延续恢复势头，空调生产也出现放缓迹象，致使国内本周库存继续累积，去库延后，消费难有亮点是压制国内铜价的主要原因，中国铜产量回升和弱消费现实对于铜消费预期有一定削弱，但是低库存背景下，需进一步关注国内国庆节前的铜需求走向，预计节前企业在有良好备货意愿的情况下，铜价仍将维持高位震荡格局，操作上观望为主。