截至9月10日隔夜COMEX铜报价3.0540美元/磅，涨幅 1.21%。昨日铜价受市场风险情绪影响，价格先抑后扬，但仍位于区间震荡走势中。从宏观层面来看，由于美国经济恢复步入正轨，美联储的观望态度，美国大选的不确定性，英国无协议脱欧的风险使得市场的避险情绪正在升温，美元指数持续反弹至93上方，对于铜价存在压力；中国8月CPI同比增2.4%，猪肉价格影响趋弱，核心CPI降至最低水平0.5%，PPI同比降幅继续修复，需求恢复速度正在追赶供给，后期CPI与PPI的“剪刀差”有望继续收敛。从产业层面来看，秘鲁的矿业生产已经恢复至疫情前水平，不过今年原料矿供应整体偏紧的格局未改变，9月智利矿山劳资谈判的风险犹存，而冶炼加工费低位，供给端对于价格有支撑。从消费端的表现来看，汽车保持良好恢复势头，但累计同比降幅依然较大，房地产基建并未有明显发力迹象，中国铜需求并未完全进入旺季节奏，库存依然处于累积阶段；海外需求复苏有所放缓，不过由于库存整体低位，LME铜库存不足8万吨，对于铜价有较强支撑，关注今日欧洲央行利率决议内容，操作上建议观望为主。