截至9月1日隔夜COMEX铜报价3.0515美元/磅，涨幅0.71%，昨日欧美盘期间铜价偏强震荡，价格最高触及3.0675美元/磅。从宏观层面来看，从宏观层面来看，中国8月制造业PMI录得51，虽不及预期但是继续处于扩张区间运行，并且从分项指数来看其表现并不差，新订单和新出口订单指数表现较好，需求延续了恢复势头；美联储鲍威尔在全球央行会议上的讲话相对“鸽派”，可以接受核心PCE到2%，所以即便是在高通胀背景下，今年明年他应该还是会持续增持美债，保持低利率背景，提高通胀容忍度已经使得美元进一步贬值，提振商品价格。从产业基本面来看，智利7月铜产量46.8万吨，同比下降4.6%，供给端并未完全恢复正常水平；同样秘鲁方面对矿区人数存在限制，生产能力难以完全恢复至正常水平，在供应偏紧情况下现货 TC 继续在低位僵持，对铜价形成良好支撑。当前全球库存水平低位，LME铜库存不足9万吨的背景下，上期所库存开始去化，年内第二次去化的开始还需进一步确认，库存变量已经成为铜价高位运行的动力。另外关注美联储在9月的会议纪要内容，铜价仍将维持偏强震荡。