截至8月21日17:05COMEX铜报价2.9425美元/磅，跌幅1.05%，今日亚洲盘期间铜价震荡下跌，主因欧元区经济复苏放缓，美元指数回升带来的压力。从宏观层面来看，英国7月季调后的零售销售月率出现较大幅度回落，法国8月制造业PMI初值意外跌落至50下方，欧元区8月的制造业PMI也超预期下跌，在疫情影响下的欧洲经济复苏出现放缓；而美国经济同样面临更深的困难，加之当前美联储保守的货币政策，经济复苏放缓和中国国内需求季节性走弱对于铜价呈现压制状态。从产业层面来看，7月的精炼铜产量仅有81.4万吨，同比零增长，1-7累计同比增长3.9%，可以视为供给端的利好消息，后续精炼铜的供应还将维持偏弱势的格局，供给对于价格仍有支撑。当前整体显性库存由于LME的持续去库整体处于低位，不过随着内外比价的走弱，保税区库存增加可能使得LME库存去化放缓，且当前国内还未完全走出消费淡季，中国主要铜流动地的社会库存继续增加，短期高位铜价难以继续涨至新高，上方压力可能逐渐显性，待9月比价转好，中国开启年内第二次去库，铜价或有继续上行动力，因此短期建议观望为主，中长期来看出现深度回调可逢低做多。