截至8月20日17:10COMEX铜报价2.9665美元/磅，跌幅1.87%，从盘面变化来看，中国上证指数深度回调，美元指数昨日夜间反弹后维持震荡，恐慌指数延续反弹走势。今日亚洲盘铜价继续维持颓势，从宏观层面来看，昨日美联储会议纪要的“鸽派”发言显示政策制定者不支持对美债收益率实施控制，美联储对于后期经济较为悲观，并表示需要财政刺激手段来恢复经济，美联储对收益率曲线控制不及预期，美元指数应声反弹，铜价承压；今日中国的货币政策执行上依靠短中期的MLF工具，8月LPR贷款利率维持不变，另外从财政数据来看，未来几个月随着政府发债进度的加快，财政支出有望维持较快增长，基建增速有望加快。从产业层面来看，中国消费端的季节性走弱主要表现为基建和房地产铜需求修复速度放缓。当前整体显性库存仍处于低位，上期所库存累库放缓， LME铜库存降至历史低值且未有拐头趋势，库存变量对于铜价的上行也存有一定动力，铜价重回高位且外盘铜价表现强势，操作上中长期持有仍可逢低做多，短期建议观望为主。