截至8月12日隔夜COMEX铜报价2.8490美元/磅，跌幅0.61%。昨日欧美盘期间铜价呈现冲高回落走势，随着黄金价格的大幅下跌，恐慌指数的反弹，金属价格回落。从宏观层面来看，美国财政刺激政策谈判陷入僵局，中国PPI的环比持续修复，体现经济复苏对工业价格带动的正向作用，后期预计仍将处于持续修复阶段；不过中国7月M2增速不及预期，增速环比回落，社融规模存量下滑，不过仍高于去年，货币政策有边际收敛倾向，可能会使得商品出现短期的调整，整体宏观氛围对铜价中性偏空。从产业层面来看，供给端正在逐渐修复，智利秘鲁6月铜产量均有所增加，不过由于今年整体供应偏紧，TC低位且难以回升，供应对于铜价的支撑犹在；从消费端来看，7月铜材开工率整体下滑趋势比较明显，及时前期维持增长的铜管开工率也开始走弱，铜杆开工率则受到废铜替代作用较为明显，预计8月整体开工率仍将处于下滑阶段。当前进口铜的大量涌入，致使中国库存累积，叠加当前消费疲软表现，铜价上行动能不足，沪伦比降至低位区间运行，当前铜价处于强预期，弱现实的多空博弈中，操作上建议观望为主。