截至8月5日隔夜COMEX铜报价2.9025美元/磅，跌幅0.43%，昨日欧美盘期间铜价呈现探底回升走势，但价格运行中枢仍维持在2.9附近。从宏观层面来看，欧元区6月PPI率自今年2月以来首次转正，能源价格回升是其主要驱动，也反映制造业正逐渐恢复，美国7月ISM制造业PMI超预期回升，创2019年3月以来新高，欧洲许多国家PMI也创下新高，反映海外制造业在疫情的下半场恢复反弹力度较大，这在一定程度稳住了经济复苏的预期，使得铜价在当前环境中继续保持坚挺；从产业层面看，二季度矿企产量收缩叠加当前TC低位，秘鲁上半年铜产量同比骤降20.4%，供应依然为当前价格提供一定支撑；在消费端，欧洲地区的库存持续减少，海外需求持续恢复，不过库存减量有限，且有边际放缓的态势，预计铜价仍将维持震荡格局。