截至7月28日17:25COMEX铜报价2.8940美元/磅，跌幅 0.16%，今日美元指数低位反弹，离岸人民币汇率迅速贬值重回7上方，金价高位回落，美国开始新一轮的经济刺激计划或对其有一定的冲击。从宏观层面来看，欧美7月制造业PMI均回扩张区间运行，不过欧洲经济的复苏进度领先于美国，美元指数当前已经创两年新低后的继续下降动能不足，如果美国也开始新一轮的经济刺激，可能带动美元反弹而令金属市场承压；加之当前的宏观政治风险依然存在，市场的警惕情绪较浓，不利于铜价的进一步走高。从产业层面来看，智利罢工事件由政府调解成功并签订新的劳资合同，供给事件扰动宣告结束，原料供应收缩和低TC给铜价提供一定的价格支撑；在消费端，中国进入三季度以来消费趋弱的表征现象愈发明显，汽车产量预计下滑11%，社库持续累积，不过消费预期并没有恶化，因为电网投资下半年要完成目标额度的三分之二，房地产用铜需求有望同比转正并带动空调回暖；当前欧洲消费成为主要支撑，LME库存依然保持去化状态，不过值得注意的是LME的现货升水幅度开始收窄，需进一步观察这两个指标的变化，建议当前观望为主。