截至7月26日COMEX铜报价2.8945美元/磅，跌幅0.92%，上周铜价周初稳步抬升，随后由于中美在外交，贸易上的博弈更加频繁，加重市场对于中美关系脱钩加速的风险担忧，制约铜价进一步上行。从宏观层面来看，欧美的新一轮经济刺激计划有可能提前当前市场的通胀预期，金价突破大涨，也对铜价形成利好，不过当前节点宏观风险事件频发，市场情绪有所降温；从产业层面看，矿端供给收缩，低TC且产量增量不多未价格提供良好的支撑，中国虽然已经表现出消费趋弱的明显迹象，但消费预期仍较好，6月精炼铜进口同比大增60%以上，环比成倍增加，特别是在几个用铜较多的领域，下半年电网投资的发力，房地产用铜需求的恢复；当前欧洲经济复苏优于北美，欧洲地区铜库存持续下降接力了中国铜消费走弱的一部分，预计铜价仍将维持震荡格局。