截至7月9日隔夜隔夜COMEX铜报价 2.8245美元/磅，涨幅1.36%，宏观层面来看，欧美经济数据集中反弹和前期各国在货币政策上的宽松，给予当前市场充足的流动资金，容易推动价格上涨；不过疫情的影响还未完全散去，经济数据持续的修复仍有较大压力。从产业层面来看，结合我们之前对于矿端疫情的判断，由于铜矿工人感染的事件性驱动，智利国家铜业已经有2843名工人感染了新冠病毒，该公司总计有7万多名员工。截至7月5日，Codelco受打击最严重的矿场是El Teniente和Chuquicamata，分别有1044和636起新冠病例。结合当前的TC低位，赋予铜价短期冲高的动力；在消费端，国内的消费逐渐进入淡季，消费表现在电网交货量不足，社库和交易所库存累升，进口铜难消化等方面，不过需求并未恶化，下游刚需采购，低升水表现坚挺；值得关注的是国外需求开始恢复，LME铜时隔一年多转为升水状态，海外铜需求开始接力全球铜消费，持续性和整体用量需要观察，升水状态能否继续保持，LME库存能够持续多久的去化模式是两个重要变量，预计铜价仍将维持强震荡格局。