截至7月3日17:15COMEX铜报价2.7250美元/磅，跌幅0.86%，今日铜价弱势震荡，价格运行中枢下调，从宏观层面来看，美国近日公布的ISM制造业PMI重回扩张区间，ADP就业人数增加，非农数据持续超预期回升，加之美联储和财政部可能开展新一轮的经济刺激计划；中国方面宽松的货币政策预期仍存，整体宏观氛围偏暖，尽管美国疫情仍较为严重，但政策对冲力度似乎更大，通胀预期下铜价的金融属性得到提振。从产业层面看，供应端有持续炒作难以维系，智利5月铜产量同比增加3%，不过 Antofagasta已与铜陵有色及江西铜业就2021年上半年的铜精矿供应TC长协单定为60.8美元/吨，价格较今年的62美元/吨继续下滑，说明矿端的供应紧张近两年或持续存在，供给收缩为高位铜价提供支撑。在消费端，整体消费来看仍维持在较高水平，不过不及五月消费表现，消费水平边际转弱使得主要铜流通地的社会库存累库拐点到来，上期所库存增加1.4万吨，铜价或将陷入震荡格局中。