一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
       美国时间6月23日-6月29日当周，由于美国疫情加重，多个州市新增确诊病例逐渐增多，市场对疫情复发的担忧加深，避险情绪有所升温，三大指数调整。具体来看，6月23日，受美国6月Markit制造业初值超出预期以及美国财长表示7月份或通过新一轮的刺激法案提振市场风偏延续，三大指数维持相对强势。6月24日-6月26日期间，由于美联储决定限制银行派息和回购、欧美潜在的贸易争端，以及美国疫情卷土重来、形势严峻、不容乐观，部分州市推迟经济重启计划，叠加美联储资产负债表连续两周萎缩等因素，欧美股市场均下调。6月29日，三大指数全线收涨，虽然美国疫情数据进一步恶化，但对于市场情绪的冲击减弱，主要是由于美联储九大紧急项目全部上线为市场提供巨量资金提振。美联储的宽松政策对冲了市场的部分担忧情绪，美联储的操作使得美股的调整时间和空间发生变化，美股保持相对强势运行。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
       美国时间6月23日-6月29日当周，美国、巴西地区疫情加重，美国36州新增确诊病例增加，市场担忧情绪加深，三大指数集体调整，标普500指数板块涨跌全线下跌，其中能源、通信服务、可选消费、医疗健康板块跌幅较大。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
        美国时间6月23日-6月29日当周，美国、巴西疫情加重，海外疫情有卷土重来的迹象，市场担忧疫情复发、避险情绪升温，MSCI区域指数全线下跌，跌幅均超1%，欧澳远东、欧洲、发达市场、欧盟、金砖四国、全球指数跌幅居前。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析
      （1）美国5月耐用品订单月率超预期改善。6月25日公布数据显示美国5月耐用品订单当月环比增长15.8%，前值环比下滑17.7%，预期环比增长10.9%，超出预期。分项来看，耐用品除国防外和除运输外环比均修复，耐用品除国防外订单改善明显带动耐用品订单上行。5月耐用品订单超出预期改善，表明5月制造商活动增加，一方面由于4月份受疫情影响较大，前期需求被抑制使得经济数据环比改善明显，另一方面5月份以来美国逐渐推动经济重启计划，企业生产活动增加，但近期疫情有二次爆发迹象，近36州新增确诊病例逐渐增加，部分地区暂停经济重启计划，或对经济修复的进度产生影响，后期经济数据改善脚步或放缓，需求和制造业修复仍需进一步观察。
图1：美国5月耐用品订单月率

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （2）美国5月核心PCE基本符合预期，服务消费仍然受疫情影响。6月26日公布数据显示，美国5月核心PCE物价指数年率录得1%，前值1%，预期0.9%。从个人消费支出的耐用品、非耐用品和服务三个方面来看，耐用品消费同比改善明显、非耐用品消费支出同比下滑显示疲弱，服务消费支出同比下滑14.29%改善较弱，虽然5月份复工复产推进，但美国疫情尚未被控制，且目前疫情有反复迹象，疫情对个人消费支出的影响特别是服务业的消费支出影响仍然存在。
图2：美国5楼市投资数据改善情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （3）当周初请失业金人数不及预期，疫情复发影响仍存。6月25日公布数据显示，美国至6月20日当周初请失业金人数录得148万人，前值150.8万人，预期130万人。随着5月复工复产推进，就业情况有所改善，当周初请失业金人数连续4周录得200万人以下，但近期疫情复发信号逐渐强烈，多数率先复工地区确诊病例人数不断增加，美国、巴西疫情发展形势不容乐观，全球疫情仍未出现拐点，当周初请失业金人数增长超出预期人数小幅反弹，若疫情复发会影响复工复产的进度从而对就业产生影响，疫情对就业市场的影响目前依然较大。
        随着5月复工复产推进部分经济活动重启，5月零售销售、耐用品订单超出预期反弹，通货膨胀反弹但仍然显示需求低迷，个人消费支出基本符合预期但服务消费支出仍然受到较大负面影响，住宅投资环比改善但不及市场预期，制造业PMI反弹但仍然位于荣枯线下方运行。尽管5月经济数据有所修复，但当前经济数据显示美国制造业依旧疲软、需求低迷，叠加美国疫情防控不及预期、近期疫情有反复迹象，或对复工复产和经济修复产生一定的影响，经济修复不容乐观、仍待进一步观察。

三、持仓分析
       美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至6月23日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓337484手转至净空持仓62523手，多单减少462962手，空单减少62954手，多头力量明显减弱；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净多持仓686手转至净空持仓1642手，多单减少2438手，空单减少110手；道琼斯($5)期货期权净空持仓1565手增加至1891手，多单减少1731手，空单减少1406手。
       从持仓量情况来看，迷你标普500、迷你纳斯达克、小型道指投机持仓量分别减少525917手、2546手、3136手；从净空单变化来看，迷你标普500、小型道指、迷你纳斯达克100分别增加400007手、326手、2328手。
图3：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图4：迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
 
四、热点关注
表4：未来一周热点关注

资料来源：金十数据 国际衍生品智库

五、行情展望
        国际衍生品分析师认为：本周由于美国疫情发展趋势不容乐观、多数地区新增确诊病例逐渐增多，疫情有卷土重来的迹象，叠加巴西疫情也出现反复，全球疫情尚未出现拐点，市场担忧情绪加深，全球多数市场调整。但由于美联储九大紧急项目全部上线为市场提供巨量资金的提振，市场的担忧情绪减弱，美股暂时结束调整。目前来看，疫情复发风险越来越大、部分地区暂停经济重启活动，或对当前修复的经济数据产生一定的影响，基本面偏弱运行叠加疫情复发的影响，若无美联储政策支撑，继续上行动能或有限，短期内以区间运行思路应对。本周重点关注6月非农就业数据对市场的影响。