截至6月3日隔夜COMEX铜报价2.4945美元/磅，涨幅1.07%，昨日欧美盘期间铜价继续冲高，铜价整体维持涨势。从盘面变化来看，美元指数继续下挫，恐慌指数一路下跌，原油价格上升，市场整体风险偏好回暖带动铜价继续维持涨势。从宏观层面来看，美国5月ISM公布的制造业PMI止跌回升，不过整体复苏步伐要慢于欧洲；另外“两会”结束后，密集的刺激政策释放窗口期仍在持续，昨日央行计划采用创新型货币工具，直接给予中小企业贷款4000亿元，体现保中小企业进而保就业的决心。从产业层面来看，供给端仍在逐渐修复，废铜供应增加，精废价差扩大挤占一部分精铜消费，另外消费端的持续性问题一直是市场博弈的主要矛盾，5月整体消费水平高位运行，不过铜材开工率逐渐下滑，订单量有所减少，我们认为6月消费转淡和库存累升是大概率事件，预计当前库存去化与高升水还能维持1-2周，近日进口铜增多，现货市场供应增加，供大于求的态势将逐渐明显，高升水格局或将难维持，操作建议在2.35-2.55美元/磅区间操作。