截至5月19日隔夜COMEX铜报价2.4225美元/磅，涨幅3.93%，昨日铜价一路维持向上走势，价格回暖。国际衍生品智库分析师认为，从宏观层面来看，欧美经济的复苏在当前疫情水平下仍然难以展开，美国经济下行压力依然较大，不过市场风险偏好似乎是在缓慢回升，昨日美元指数与黄金价格高位回落，恐慌指数下破30，铜价受到较大提振。供给端的扰动犹存，昨日自由港印尼公司的Grasberg矿在疫情干扰下开始裁员，此矿是全球第二大铜矿；不过当前铜价出现回暖迹象主要动力依靠中国需求复苏从库存消耗情况来看，全国主流铜地区社会库存连续九周下滑，当前社会库存25.51万吨，累计减少28.63万吨，所以虽然上周上期所铜库存小幅增加，我们认为库存去化的趋势依然没有改变，同时进口盈利窗口打开和进口铜需求提升有望消耗一部分海外累积库存，结合当前“两会”预期，本周铜价将偏强震荡，操作上建议观望为主，逢低短多。