一、周度行情回顾
1、美国主要股指期货品种周度表现
       美国时间4月28日-5月4日当周，三大股指整体先扬后抑、周度涨跌互现。本周前几交易日主要受美国政策预期刺激和公布的数据显示信息技术、工业、消费等板块龙头企业一季度财报数据超出预期，市场风险偏好提升，带动三大指数上行。但近期公布的经济数据显示受疫情影响，美国一季度经济遭受重创，叠加美国疫情尚未出现明显拐点，基本面偏弱以及疫情的不确定性抑制了市场风险偏好，市场消化利好信息后三大指数集体下行，整周显现出先扬后抑的走势。
表1：当前合约周度表现

资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、标普500行业指数周度数据
        美国时间4月28日-5月4日当周，受原油期货上行以及公布的财报数据显示信息技术企业一季度盈利情况超出预期影响，标普500指数能源、通信服务和IT板块大幅上行。其余板块跟随指数走势均有不同程度的下跌，其中受疫情影响较大的公共事业、金融和工业板块下行幅度较大。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、MSCI核心区域指数周度表现
       美国时间4月28日-5月4日当周，本周欧美地区公布的重要经济数据显示，受疫情影响，欧美地区主要经济体的经济增长、通货膨胀均受到较大负面影响，一季度经济均大幅下行、失业率上升、制造业衰退，全球经济面临下行的压力。受此影响MSCI市场指数集体下跌，其中MSCI欧洲下跌幅度较大。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
二、基本面分析
      （1）受疫情影响个人支出大幅下滑，美国第一季度GDP不及预期大幅下行。4月29日公布数据显示，美国第一季度实际GDP年化季率初值下滑4.8%，前值增长2.1%,预期下滑4%。从各分项来看，个人支出消费大幅下滑5.26%，固定投资下滑0.43%，私人投资下滑0.53%，净出口增长1.3%，政府消费和投资增加0.13%，受疫情影响个人支出和固定投资较前值大幅下行拖累一季度经济增长，私人投资降幅收窄、净出口和政府消费投资对冲部分经济下行。海外疫情3月份逐渐蔓延，4月份美国疫情为增长期，若疫情未得到有效控制或卷土从来，二季度经济或遭受更严重的打压。
图1：美国GDP

资料来源：Wind 国际衍生品智库
图2：GDP各分项影响

资料来源：Wind 国际衍生品智库
      （2）美国4月ISM制造业PMI超预期但仍然遭受重创。5月1日公布数据显示美国4月ISM制造业PMI录得41.5，前值49.1，预期36.9。从分项指数来看，新订单指数、产出指数、就业指数、订单库存指数和新出口订单指数均大幅下滑，尽管公布的数值超出预期，但实际情况仍然表明受新冠肺炎疫情影响，制造业遭受重创。美国制造业占GDP的比重达11%，美国各大企业和工厂在3月中旬前后宣布停工，疫情令供应链断裂，制造业几乎处于停滞状态，企业信心和企业投资明显下滑，而且各大制造商对未来商业环境的预期仍为负面。若美国疫情在5月份出现拐点并好转，则复工复产或将推进，PMI有可能触底回升，但若疫情仍未出现好转并再度蔓延，制造业或延续下行。受疫情影响很多企业面临破产，疫情带来的创伤可能需要数月的时间恢复，何时回归到正常水平则取决于疫情何时真正受控以及整体经济的复苏程度如何。
图3：美国ISM制造业PMI

资料来源：Wind 国际衍生品智库
（3）当周初请失业金人数超预期增长。4月30日公布数据显示，美国至4月25日当周初请失业金人数录得383.9万人，前值444.2万人，超出预期350万人。美国疫情尚未出现拐点，对就业市场影响依然较大，当周初请失业金人数超预期增长。虽然当周初请失业金人数较前值下滑，但仍处于高位运行，在疫情冲击下，供应链受到影响、停工停业明显，就业受到较大影响。由于当前疫情尚未得到真正控制，预计当周初请失业金人数或仍维持高位运行。
受疫情影响一季度经济大幅下行，个人消费支出、固定投资均大幅下滑，4月份美国疫情为增长期，若疫情未得到有效控制或卷土从来，二季度经济或遭受更严重的打压。制造业、服务业、零售业、消费、就业和进出口均受到较大的负面冲击，市场普遍预期美国经济面临较大的衰退压力，叠加疫情尚未出现明显拐点，促使基本面仍然偏弱运行，限制市场风险偏好。
 
三、持仓分析
       美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至4月28日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓276425手增加至283948手，多单增加7187手，空单减少336手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持4664手减少至3765手，多单增加377手，空单减少523手；道琼斯($5)期货期权净空持仓5768手增加至6313手，多单增加637手，空单增加1183手。
      从持仓量情况来看，迷你标普500、小型道指投机持仓量分别增加6851手、1819手，迷你纳斯达克减少145手；从净空单变化来看，迷你标普500、迷你纳斯达克100分别减少7523手、899手，空头力量减弱，小型道指净空单较前周增加545手，空头力量小幅增强。
图4：迷你标普500期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图6：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化

资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
 
四、热点关注
表4：未来一周热点关注

资料来源：金十数据 国际衍生品智库
表5：当周财报数据

资料来源：Wind 国际衍生品智库
 
五、行情展望
       国际衍生品分析师认为：本周主要受美联储政策预期刺激、部分财报超预期、经济数据下行严重以及美国疫情等因素的综合影响，三大股指先扬后抑。尽管近期由于美联储财政政策和货币政策的提振，美国股市有所反弹，但经济数据显示疫情对美国经济的负面影响较大，叠加目前美国疫情发展趋势不明朗、新增确诊病例高位徘徊，疫情尚未出现明显拐点，市场仍然存在较大的不确定性，经济也很难在较短时期内迅速恢复。基本面偏弱运行、疫情存在不确定性，叠加下周即将公布就业数据，若无进一步的利好刺激，三大股指或难以维持反弹趋势，若疫情发展和经济数据均不及预期，或面临调整风险。