一、周度行情回顾1、
美国主要股指期货品种周度表现美国时间4月14日-4月20日当周，美国三大股指及股指期货震荡运行、周度涨跌互现。具体来看，4月14日，受市场对疫情发展趋缓的乐观情绪推动，美国三大股指高开、全线收涨。4月15日，美国经济褐皮书公告所有地区经济活动急剧收紧叠加当日公布的零售销售数据大幅下挫，市场对经济衰退的担忧情绪上升，三大股指下挫。4月16日，特朗普发布复工指引并称正在制定一揽子基建措施提振市场，三大指数震荡上行，4月17日延续上行趋势。4月20日，原油期货价格首次跌入负值压制市场风险偏好，叠加抗体研究显示洛杉矶感染人数或达确诊病例数55倍，美国疫情或不容乐观，三大指数全线下挫。总体来看，市场情绪不稳定、疫情发展不乐观以及疫情对经济和企业造成的损失惨重难以支撑美股市场大幅反弹。
表1：当前合约周度表现
资料来源：Wind 国际衍生品智库
2、
标普500行业指数周度数据美国时间4月14日-4月20日当周，美国疫情发展不容乐观、原油市场价格不稳定、多数企业财报不及预期以及受疫情影响美国零售业大幅下行，市场风险偏好降低，三大股指震荡运行，除可选消费和医疗健康板块外，标普500指数其余板块均下跌，其中材房地产、公共事业、材料跌幅超过3%。
表2：标普500行业指数一周涨跌情况
资料来源：Wind 国际衍生品智库
3、
MSCI核心区域指数周度表现美国时间4月14日-4月20日当周，海外疫情出现分化、部分地区疫情缓解，但英国、日本、西班牙、土耳其等地区仍不容乐观，但对疫情对全球经济产生了较大负面影响，IMF下调全球经济增长，美国疫情不容乐观，MSCI指数涨跌互现、总体呈现疲态。
表3：MSCI核心区域指数一周涨跌情况
资料来源：Wind 国际衍生品智库
二、
基本面分析（1）美国3月零售销售月率大幅下滑创历史新低。4月15日公布数据显示美国3月零售销售月率环比下降8.7%，前值下滑0.4%，预期下降8%，创编制以来最大单月跌幅。从分项数据来看，食品服务和饮吧环比下滑26.5%、机动车辆及零部件环比下滑近26%、家具和家用装饰品下滑近27%、电子和家用电器以及加油站均下滑超15%，汽车、食品服务零售业均大幅下挫，显示疫情对美国零售销售受影响惨重。
图1：美国3月零售销售月率
资料来源：Wind 国际衍生品智库
（2）美国3月新屋开工大幅下跌，创1980年以来最差。4月16日公布数据显示美国3月新屋开工总数录得121.6万户，前值156.4万户，预期130万户，环比下跌22.3%；3月营建许可总数录得135.3万户，前值145.2万户，预期130万户，新屋开工和营建许可环比均大幅下降，新屋开工创1980年以来最差。其中，单户住宅的建设量环比下跌17.5％，公寓开工量环比下跌32.1％，反映受疫情影响美国房地产前景黯淡。
图2：美国3月PPI
资料来源：Wind 国际衍生品智库
（3）当周初请失业金人数超预期增长。4月16日公布数据显示，美国至4月11日当周初请失业金人数录得524.5万人，前值661.5万人，预期510.5万人。美国疫情尚未出现拐点，对就业市场影响依然较大，当周初请失业金人数超预期增长，在疫情冲击下，供应链受到影响、停工停业明显、失业人数持续上升，反映了美国实体经济运行受疫情影响下滑严重，当前疫情尚未出现拐点，疫情对就业的影响或仍将持续。
海外疫情的发展对美国经济的影响逐渐体现在各项经济数据中，零售、房地产投资、消费、就业和服务业均受到较大的负面影响下行。生产、需求和进出口疲软，零售业遭受重创、通胀下行，显示疫情冲击下美国经济面临较大的衰退压力。海外疫情仍未出现拐点，疫情严重冲击美国经济，美国依然面临失业人数增多、经济衰退的压力。
三、持仓分析美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的数据显示，截至4月14日当周，投机头寸在E-迷你标普500股指期货及期权的持仓由净多持仓264126手减少至242819手，多单减少1867手，空单增加19438手；E-迷你纳斯达克100指数期货及期权净空持9016手增加至9140手，多单减少1096手，空单减少972手；道琼斯($5)期货期权净空持仓5287手增加至5513手，多单增加723手，空单增加949手。
从持仓量情况来看，迷你标普500、小型道指投机持仓量分别增加17571手、1672手，迷你纳斯达克减少2068手；从净空单变化来看，迷你标普500、迷你纳斯达克100、小型道指净空单较前周增加21307手、124手、226受，空头力量小幅增强。
图3：迷你标普500期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图4：迷你纳斯达克100期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
图5：道琼斯($5)期货期权投机持仓变化
资料来源：CFTC官网 国际衍生品智库
四、热点关注表4：未来一周热点关注
资料来源：金十数据 国际衍生品智库
表5：当周财报数据
资料来源：Wind 国际衍生品智库
五、行情展望国际衍生品分析师认为：美国疫情发展不容乐观、疫情影响下经济数据遭受重创、风险资产市场情绪较不稳定，以及美企多数行业财报不及预期，限制美股反弹，三大指数震荡运行。目前来看，基本面上，美国经济面临较大的衰退压力，零售业、服务业遭受重创、失业人数飙升、生产需求疲软，经济基本面遭受打压并面临通缩压力，企业财报不及预期，基本面偏弱运行；消息面上，英欧即将重启脱欧谈判，原油价格大幅下跌影响市场风偏，叠加海外疫情尚未出现拐点，美国疫情依旧严峻，表明市场仍存在多重不确定性，美股上行空间有限，三大指数或震荡运行。
