基本金属：

伦敦金属交易所(LME)铜价周二触及四周高位，受新冠肺炎疫情相关供应中断和对需求走强的预期提振，尽管对经济复苏速度的谨慎情绪限制了涨幅。伦敦时间4月14日17：00(北京时间4月15日00：00)，LME三个月期铜上涨2.9%，结算价报每吨5,163美元。盘中稍早，被投资者用来衡量经济体质健康状况的铜价触及每吨5,200美元的3月17日以来最高水平。Quantity Commodity Research分析师Peter Fertig表示，“部分人确信情况正在改善，并相应地做出了仓位调整，但V型复苏或将被证明是一种错觉。中国的复苏正在起步，但我们还远未实现正常化，价格的涨幅跟经济现实相比，可能过头了。中国是全球最大的铜和其他工业金属消费国。上周，一项针对采购经理人(PMI)的调查显示，中国制造业活动在2月大幅放缓后，3月实现扩张，这让市场欢欣鼓舞。Pictet财富管理的分析师在报告中称：“最近工业活动的复苏似乎停滞，这可能是由于外部需求的崩溃和中国国内的高度警惕。调查显示，中国经济今年料仅增长2.5%，为近半个世纪以来的最慢年度增速，较去年的6.1%大幅下滑。由必和必拓和嘉能可(Glencore)控股的秘鲁Ant amina铜矿宣布，为了抗击新冠疫情，所有业务将暂停至少两周。美国自由港麦克默伦铜金矿公司则表示，旗下的秘鲁Cerro Verde铜矿维持有限的运营。秘鲁为全球第二大产铜国，此前宣布将全国紧急状态隔离期继续延长两周至4月26日。南美其他国家以及非洲主产国也有停产情况发生。现货铜较三个月期铜贴水目前报每吨29美元，为三个月最深，这反应了近期供应将过剩的预期。3月24日的水平接近每吨贴水3美元。海关总署周二公布的数据显示，中国3月未锻造铜进口量较上年同期增长13%，因废铜供应减少导致对其它铜材的需求增加，且在抑制新冠肺炎疫情的措施放松后工厂重启。海关总署称，中国3月未锻轧铜及铜材进口量为441,926吨，为去年10月以来最低水准，但高于2019年3月进口的391,000吨，今年前两个月合计进口量为846,107吨。对出现大规模过剩的预期也推动现货铝较三个月期铝贴水上周扩大至每吨40美元，为2015年6月以来最深。三个月期铝上涨1.8%，结算价报每吨1,503.5美元。三个月期锌上涨1%，结算价报每吨1,922.5美元。三个月期铅下跌1.5%，结算价报每吨1,695.5美元。三个月期锡上涨3.3%，结算价报每吨15,457美元。受供应担忧影响，期锡价格触及每吨15,650美元的四周高位，此前全球最大的锡出口国印尼表示，其3月精炼锡出口同比下降20.9%。三个月期镍攀升1.8%，结算价报每吨11,889美元。

贵金属：

COMEX期金周二上涨，触及2013年2月以来最高水平，随着新冠疫情肆虐全球经济，并引发大规模刺激计划出台，投资者纷纷涌入黄金避险。COMEX 6月黄金期货上涨7.5美元或0.4%，结算价报每盎司1,768.90美元，盘中触及2013年2月以来最高水平的每盎司1,788.80美元。RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkom表示:“有大量避险买盘。目前存在对经济衰退/萧条的担忧。经济前景看起来相当严峻。美联储上周刚刚挹注2万亿美元，世界各地的其他央行也在做同样的事情;利率处于或接近于零，市场担忧不断，这为黄金升穿每盎司2,000美元创造了一个完美的环境。国际货币基金组织(IMF)周二表示。由于冠状病毒疫情导致经济活动停摆，预计2020年全球经济将萎缩3.0%，这将是1930年代大萧条以来最严重的经济滑坡。目前全球累计确诊病例数已超过188万例，死亡病例升至119,168例。这迫使各国实施停摆措施，并促使央行出台支持举措。美国尽责联邦预算委员会(CRFB)周一表示，新冠疫情导致美国经济急剧下滑和政府大规模救助支出，这将使美国2020财年赤字达到原先预估的接近四倍，触及创纪录高位3.8万亿美元，相当于美国国内生产总值(GDP)的18.7%。全球最大的黄金上市交易基金--SPDR Gold Trust称，其周二黄金持仓量较前一日增加0.78%或7.89吨，至1,017.59吨，周一为1,009.70吨。在金价上涨的同时，全球股市也出现上涨，此前中国公布的贸易数据好于预期，且一些国家试图通过部分取消旨在遏制疫情的限制来重启经济。福四通(INTL FCStone)分析师Rhona O'Connell在一份报告中表示，全球经济衰退预期，加上政府大量印钞提升了黄金的活跃度。总体而言，金属市场处于交易的前沿。中国活跃的贸易数据有助于基本金属行业和铂族金属。其他贵金属方面，5月白银期货上涨59.3美分，结算价报每盎司16.130美元。7月铂金期货上涨69.9美元，结算价报每盎司819.7美元。6月钯金期货上涨14.70美元，结算价报每盎司2,185.40美元。此外，COMEX5月期铜上涨2.7美分，结算价报每磅2.3295美元。

农产品：

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二连续第二个交易日下跌，交易商称，受累于需求忧虑，因新冠肺炎疫情限制措施抑制旅行和乙醇燃料使用，以及疲弱的牲畜价格引发对牧群数量下降的担忧。CBOT5月玉米期货收低5-1/2美分，报每蒲式耳3.26美元。该合约徘徊在略高于三年半低点的水平，此前跌至离合约低点不到1/4美分。玉米价格受乙醇制造商的疲软需求打压。乙醇企业已经限制产出或关闭工厂，因能源价格大跌以及疫情限制措施降低燃料需求。受疫情影响，美国肉制品厂关闭亦激发对牲畜数量减少的担忧，这将降低玉米等饲用谷物需求。美国猪肉生产商理事会(National Pork Producers Council)周二警告称，面临经济损失的农户将考虑在没有政府大量援助的情况下宰杀生猪。巴西南部作物天气改善提振二茬玉米产量前景，进一步打压玉米期价。此外，美国中部天气预计以干燥天气为主，预计推讲干米播种。美国农业部(USDA)周一公布了今年首份玉米种植面积报告。报告中称，截至2020年4月12日当周，美国玉米种植率为3%，符合市场预期，去年同期为3%，五年均值为4%。 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二连续第二个交易日下跌，交易商称，受累于需求忧虑，因新冠肺炎疫情限制措施抑制旅行和乙醇燃料使用，以及疲弱的牲畜价格引发对牧群数量下降的担忧。CBOT5月玉米期货收低5-1/2美分，报每蒲式耳3.26美元。该合约徘徊在略高于三年半低点的水平，此前跌至离合约低点不到1/4美分。玉米价格受乙醇制造商的疲软需求打压。乙醇企业已经限制产出或关闭工厂，因能源价格大跌以及疫情限制措施降低燃料需求。受疫情影响，美国肉制品厂关闭亦激发对牲畜数量减少的担忧，这将降低玉米等饲用谷物需求。美国猪肉生产商理事会(National Pork Producers Council)周二警告称，面临经济损失的农户将考虑在没有政府大量援助的情况下宰杀生猪。巴西南部作物天气改善提振二茬玉米产量前景，进一步打压玉米期价。此外，美国中部天气预计以干燥天气为主，预计推讲干米播种。美国农业部(USDA)周一公布了今年首份玉米种植面积报告。报告中称，截至2020年4月12日当周，美国玉米种植率为3%，符合市场预期，去年同期为3%，五年均值为4%。大豆期货周二连续第二个交易日下跌，近月5月合约降至三周半低点，交易商称，因肉类加工厂停产引发对豆粕需求的担忧。豆粕是关键的饲料原料。CBOT5月大豆合约下跌7-1/4美分，结算价报每蒲式耳8.47美元，盘中触及8.45-3/4美分，为3月20日来该合约的最低水平。新作11月大豆合约收跌5美分，报每蒲式耳8.65-1/2美元。豆粕期货为市场定调，前六个月合约都创下其合约面世以来的最低水平。5月豆粕合约下跌1.1美元，报每短吨287.5美元，此前跌至285.10美元。5月豆油合约下跌0.16美分，报每磅26.74美分。由于新冠病毒大流行，大约十几家北美肉制品工厂暂时关闭或减产，引发人们对饲料需求的担忧。在全美油籽加工商(NOPA)周三公布报告前，受访的分析师预期，美国3月大豆压榨量料创下有史以来第三高，且为3月同期以来纪录新高。受访的九位分析师平均预期，NOPA会员3月可能压榨1.75163亿蒲式耳大豆。据三位知情消息人士透露，美国农业部(USDA)其计划的初始阶段支出至多155亿美元，来提振本国食品供应链，应对新冠疫情的影响。该计划有望在本周公布，这会是特朗普政府确保疫情不会引发消费者食品短缺而采取的第一个重大举措。目前受疫情影响，肉类包装商关门、乳制品生产商倾倒牛奶，农民难以找到帮工收割、种植及运送粮食。中国海关总署周二公布的数据显示，中国1-3月大豆进口量为1,779.2万吨，增加6.2%。中国一季度自美国进口大豆781.4万吨，增加2.1倍。3月大豆进口量为427.8万吨，较上年同期减少13%，且为逾五年来最低水平，因降雨推迟了头号供应国巴西大豆船货，且新冠病毒爆发损及油籽需求。数据并显示，中国3月食用植物油进口量为46.9万吨，1-3月食用植物油进口量为168.8万吨。

能源化工：

NYMEX原油期货周二大幅下跌，滑向每桶20美元的水平，因投资者押注全球产油国新达成的创纪录减产协议，难以抵消新冠疫情造成的燃料需求破坏。全球产油国预计将减产多达1,950万桶/日，但减产将缓慢推进，在某些情况下，甚至几周内都不会开始。相比之下，几周前全球需求暴跌约30%，导致炼油商和生产商只能将石油存储起来，储油量节节攀升。一位知名输油管道运营商高管对德克萨斯州监管机构表示，储油设施将在5月中之前装满。纽约时间4月14日14:30(北京时间4月15日02:30)，NYMEX 5月原油期货结算价报每桶20.11美元，下跌2.30美元或10.3%。美国原油价格目前的水平，距离上周末OPEC+达成减产协议希望推动的大涨前的水平不远。布伦特原油期货下跌2.14美元，或6.7%，结算价报每捅29.60美元。这两大指标原油今年都下跌50%以上。分析师对沙特和其他主要产油国决定减产表示称赞，但这些产油国只是正在对此前油价暴跌进行补救。Plains All American Pipeline总裁Harry Pefanis周二在德克萨斯州的一次听证会上强调了这一点，他表示，美国的储油能力将在5月中之前见顶。大部分减产将来自石油输出国组织(OPEC)及其盟友组成的OPEC+。OPEC+上周末同意在5月和6月将产量削减970万桶/日。其余减产将来自美国、加拿大和其他国家，这些国家因油价走弱而实施减产，且将逐步实现目标。周二公布的一份调查显示，在录得创纪录周度增幅之后，上周美国原油库存料连续第12周攀升，成品油库存亦预期增加。预估显示，截至4月10日当周，美国原油库存预计增加大约1,170万桶。美国能源信息署(EIA)周度报告将于周三22:30公布。美国石油协会(API)周二稍晚公布的数据显示，上周美国原油、汽油和馏分油库存均大幅增加。截至4月10日当周，美国原油库存跳增1,310万桶。美国能源信息署周一公布的数据显示，美国4月页岩油日产量料减少19.4万桶，至约870万桶，降幅为有史以来最大，因油价大跌后生产商减少钻井作业。有迹象显示全球部分地区的疫情可能已经见顶。还有迹象表明，疫情大致已经获得控制的中国需求已经回升。中国海关总署周二公布的数据显示，中国3月份进口原油4,110万吨，较2019年3月的3,934万吨增加4.47%。其他油品方面，6月RBOB汽油期货合约上涨1.76美分，结算价报每加仑0.7796美元。5月取暖油期货下跌5.04美分，结算价报每加仑0.9442美元。

外汇信息：

美元兑一篮子货币周二跌至两周低点，因市场风险情绪回升，此前中国公布的经济数据好于预期，描绘了一幅不像人们担心的那样悲观的疫情结束后的画面。中国3月份出口同比下降6.6%，低于经济学家预期的下降14%。进口同比下降不到1%，低于经济学家预期的下跌9.5%。在冒险回暖的背景下，以及欧洲和亚太地区许多金融中心长周末假期后全球市场恢复全面参与的情况下，美元保持温和的走软倾向。中国3月份的贸易数据显示，在1月和2月的大幅下跌之后，进出口下降的速度有所减缓，这为亚洲股市提供了利好因素，”Action Economics分析师写道。美国新冠肺炎的日新增死亡人数也大幅下降，各州开始制定重启经济的计划，促使交易商放弃流动性很强的美元这个安全网，转投风险较高的货币。衡量美元兑一篮子货币的美元指数下跌0.50%，至98.90。欧元兑美元升0.62%，报1.0981美元。澳元兑美元上涨至一个多月高位，尾盘报0.6432美元，当日上涨0.80%。澳元对中国需求很敏感，因澳洲依赖原材料出口。美元兑日圆下跌0.52%，至107.2日圆。近期全球投资者风险情绪持续改善，加上美联储积极的政策反应，开始进一步压低美元，”三菱日联金融集团(MUFG)汇市分析师Lee Hardman表示。外汇市场的情绪被杠杆基金主导。根据路透的计算和美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据，杠杆基金最近一周的美元净空头仓位触及2018年5月以来最高水准。截至4月7日当周，美元净空头仓位规模达到105亿美元，前一周为99亿美元。投机者已经连续四周做空美元。上周，美国联邦储备理事会(FED/美联储)推出2.3万亿美元的救助计划支持地方政府和中小企业，这是美国抗击冠状病毒疫情之际，美联储为保持美国经济完整而采取的最新举措。分析师表示，美联储的最新举措加剧了当前美元的疲态。
世界各国假期

(2020-04-15)无假期

9月份央行观察

所有内容或意见仅供参考之用途，并不构成任何买入或沽出金融产品之要约。所有内容所载之资料乃根据本公司认为可靠之资料来源来编制，唯金瑞期货(香港)有限公司、数据供货商并不声明、保证此等内容之准确性、完整性或正确性。所有内容内之意见、预测、假设、估计、得出之估值及目标价均是报告内所显示之日期及可在不作另行通知之下作出更改。本报告内提及之投资意见或产品未必适合个别人士之投资目标、财政状况或个人之需要，因此不可完全依赖本报告以取代个人对投资应进行之独立判断。所有内容内所提及之投资产品之价格、价值及收入可能会浮动。过去之成绩不可作为未来成绩的指标，同时未来回报是不能保证的，你可能蒙受所有最初存入资金的损失。金瑞期货(香港)有限公司要员、董事及雇员在任何时间可持有本报告所提及之任何证券、认股证、期货、期权、衍生产品或其它金融工具的长仓及短仓。